近期，動力煤價格持續(xù)上漲，引發(fā)市場廣泛關注。8月以來，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨價格累計漲幅已超40元/噸，港口庫存持續(xù)去化，市場情緒高漲。然而，隨著天氣轉涼、供應逐步恢復以及進口煤價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，動力煤價格上漲的阻力正逐漸加大。

當前市場供需偏緊支撐煤價上漲，供給端收縮，主產地受降雨影響，部分露天礦和井工煤礦停產，安全生產檢查趨嚴，導致產量恢復緩慢，港口庫存持續(xù)下降，大秦線發(fā)運量偏低，環(huán)渤海港口庫存已低于去年同期水平；需求端電煤旺季帶動日耗同比轉正，沿海煤炭運價指數(shù)上漲，投機需求釋放，進一步推高煤價。

但上漲阻力已經有所顯現(xiàn)，短期內，晉陜蒙主產區(qū)降雨減少，煤炭生產將逐步恢復正常，供應緊張局面或緩解；內貿煤價格快速上漲，進口煤性價比凸顯，沿海終端或轉向進口煤采購，壓制內貿煤價；8月下旬，隨著氣溫下降，民用電負荷減少，電廠日耗回落，補庫需求或減弱，此外，非電行業(yè)受環(huán)保檢查影響，其用煤需求也可能受到限制。

今日智庫判斷，短期內，煤價漲幅或逐漸收窄，港口價格可能維持小幅上漲態(tài)勢；中長期來看，9月中旬后隨著供應恢復、進口煤補充以及需求季節(jié)性回落，煤價或迎來拐點，由升轉降。整體來看，動力煤市場短期內仍受供需偏緊支撐，但上漲阻力正逐步累積并顯現(xiàn)。