近期，焦炭行業(yè)正遭遇近五年來最嚴(yán)峻的市場考驗(yàn)。自2024年四季度以來，焦炭價(jià)格持續(xù)下行，截至2025年2月17日，已累計(jì)經(jīng)歷九輪價(jià)格下調(diào)，總降幅接近500元/噸，行業(yè)平均利潤率較去年同期明顯收窄，多數(shù)焦化企業(yè)已陷入虧損困境。
從供需結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前焦炭市場呈現(xiàn)多重失衡態(tài)勢。供應(yīng)端，焦化企業(yè)開工率高位運(yùn)行，疊加焦煤復(fù)產(chǎn)加速帶來的原料供給增加，導(dǎo)致焦煤庫存水平持續(xù)攀升。需求側(cè)則恢復(fù)乏力，春節(jié)后日均鐵水產(chǎn)量與理論需求缺口持續(xù)擴(kuò)大，基建項(xiàng)目開工率同比下降，房地產(chǎn)新開工面積也呈下降趨勢。這種供需錯(cuò)配已形成"鋼廠-港口-焦企"的全產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力傳導(dǎo)機(jī)制，行業(yè)庫存總量攀升至千萬噸級的歷史高位。
在經(jīng)歷九輪降價(jià)后，市場逐步形成微妙的平衡格局。當(dāng)前，市場各方正密切關(guān)注即將于三月初召開的全國兩會(huì)，期待政策面釋放積極信號(hào)。具體來看，市場主要聚焦于以下幾個(gè)政策方向：1.基建投資力度：預(yù)計(jì)2025年專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將維持高位，重點(diǎn)支持"十四五"規(guī)劃重大工程項(xiàng)目，這將對上游需求形成支撐。2.房地產(chǎn)政策走向："保交樓"專項(xiàng)借款可能重啟，這將有助于提振房地產(chǎn)市場信心，帶動(dòng)新開工面積回升。3.環(huán)保政策執(zhí)行：關(guān)于碳排放量控制及清潔生產(chǎn)、資源循環(huán)利用等政策的出臺(tái)，將對鋼焦企業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。4.貨幣政策調(diào)整：市場普遍期待更多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融政策出臺(tái)，以提振市場信心。在政策明朗前，市場各方正保持觀望態(tài)度，期待能夠在政策紅利中尋找行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)，實(shí)現(xiàn)供需格局改善與市場信心提振。此次兩會(huì)或?qū)⒊蔀榻固啃袠I(yè)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，為市場注入新的發(fā)展動(dòng)力。