晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行 采購偏向謹慎

8日晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行。供應(yīng)端，煤礦端焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，部分資源集中在中間環(huán)節(jié)以及洗煤企業(yè)，高價成交仍有壓力，煉焦煤價格已陸續(xù)回調(diào)，現(xiàn)今表現(xiàn)依舊偏弱。需求方面，下游剛需采購，多以長協(xié)拉運為主，昨日主流鋼廠對焦炭價格進行第二輪提降，降幅仍為50-55元/噸，后續(xù)落地執(zhí)行。同時鐵水產(chǎn)量高位回落，日均產(chǎn)量234.06萬噸，環(huán)比減少1.41萬噸，市場對煉焦煤的采購愈加偏向謹慎。整體上看，晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行。主要地區(qū)價格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1570元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1350元/噸。（我的鋼鐵網(wǎng)）

政策預(yù)期擾動 煤焦低位運行

焦炭：現(xiàn)階段焦炭強預(yù)期和弱現(xiàn)實交織，期貨震蕩整理，尋找方向。一方面，近期國內(nèi)外政策端不確定因素較多，美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息 25BP，利于國內(nèi)貨幣政策持續(xù)發(fā)力，短期來看利好大宗商品需求改善。但美國是否以及何時推行其激進關(guān)稅政策是市場關(guān)注的一大焦點，成為中長期壓制焦炭終端產(chǎn)品出口貿(mào)易的重要因素。此外，11 月上旬國內(nèi)召開重大會議，引發(fā)市場對后續(xù)財政支持力度的博弈，國內(nèi)外宏觀擾動頻繁，焦炭期貨暫維持震蕩運行。另一方面，焦炭自身基本面支撐不足，目前供需格局處于季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的階段。整體來看，市場多空因素交織，后續(xù)到底是國內(nèi)政策利好主導(dǎo)盤面走向，還是大國博弈帶來的出口沖擊疊加焦炭疲弱基本面等利空因素成為主導(dǎo)邏輯，仍待持續(xù)觀察，短期建議謹慎觀望，關(guān)注宏觀氛圍的轉(zhuǎn)變。焦煤：相較于焦炭，焦煤供需格局更為寬松，基本面壓力較大，不過近期國內(nèi)外宏觀擾動不斷，市場優(yōu)先博弈政策因素，基本面邏輯暫未得到充分交易。一方面，11 月 7 日美聯(lián)儲宣布年內(nèi)第二次降息，幅度為 25 個基點，符合市場預(yù)期，國內(nèi)貨幣政策空間繼續(xù)釋放。另一方面，國內(nèi)重大會議如期召開，市場博弈加劇，焦煤期貨維持震蕩整理態(tài)勢，波動率收窄，未來是交易強預(yù)期或是弱現(xiàn)實取決于支持政策的力度。具體從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，本周焦煤供增需減，基本面小幅走弱。截至 11 月 8 日，全國 523 家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量 78.5 萬噸，周環(huán)比增加 0.5 萬噸，較去年同期產(chǎn)量偏高 6.1 萬噸，焦煤產(chǎn)量維持高位；下游焦化廠最新一期利潤邊際改善，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，全國 30 家獨立焦化廠噸焦盈利為 57 元/噸，周環(huán)比增加 25 元/噸，不過近期鋼廠對焦炭提降啟動，焦企利潤料難持續(xù)，生產(chǎn)積極性一般，最新一期全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 113.36 萬噸，周環(huán)比降低 0.15 萬噸。綜上，焦煤基本面疲弱，不過短期市場對政策層面的預(yù)期仍有分歧，強預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈，使得焦煤期貨區(qū)間震蕩運行，繼續(xù)關(guān)注宏觀氛圍的轉(zhuǎn)變。（寶城期貨）

蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行 監(jiān)管區(qū)累庫明顯

8日晨間蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行。昨日部分鋼廠開啟焦炭第二輪提降，降價幅度50-55元/噸，預(yù)計今日將全面落地，且近日市場成交不佳，貿(mào)易商對后市多持謹慎心態(tài)，短期內(nèi)市場受宏觀情緒影響較大。進口蒙煤市場維持按需補庫，謹慎采購為主，監(jiān)管區(qū)累庫明顯，貿(mào)易企業(yè)出貨主要依賴于鋼廠焦企招標?，F(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤1130，蒙5#精煤1435，蒙4#原煤1170，蒙3#精煤1340；河北唐山：蒙5#精煤1520；策克口岸：馬克A920，馬克西960，歐斯克A650，歐斯克B810，南戈壁A910，南戈壁B600，泰拉原煤1320，巴音低硫肥煤920，巴音低硫氣肥煤860；滿都拉口岸：主焦精煤1020，氣原煤780；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。后期重點關(guān)注國內(nèi)外宏觀事件落地影響、下游企業(yè)冬儲補庫開啟和監(jiān)管區(qū)如何有效去庫對蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）（我的鋼鐵網(wǎng)）

雙焦宏觀氛圍偏暖

本周礦山開工率環(huán)比增加，洗煤廠開工率回升，精煤供應(yīng)環(huán)比增多，中蒙口岸通關(guān)車數(shù)保持高位。下游開啟二輪提降，目前焦化擴利良好，提降落地概率較大，或影響后續(xù)焦炭生產(chǎn)。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，但減少幅度不大，短期內(nèi)雙焦剛需尚可，需求端有一定支撐。隨著淡季來臨，鋼材需求及鋼廠盈利承壓，原料需求見頂預(yù)期強。展望后市，國內(nèi)政策空間有望打開，疊加鋼廠冬儲預(yù)期，短期內(nèi)雙焦底部支撐較強，如政策超預(yù)期發(fā)力，雙焦價格或維持偏強震蕩。中長期，地方化債與消費刺激的政策導(dǎo)向?qū)︿摬男枨蟮睦瓌幼饔糜邢蓿p焦遠月價格仍不容樂觀。（南華期貨）

焦炭二輪提降開啟，雙焦震蕩反彈

7日國內(nèi)政策預(yù)期再起，雙焦震蕩反彈。焦炭方面，二輪提降開啟，多數(shù)焦企仍有盈利，整體供應(yīng)維持高位。需求方面，鐵水產(chǎn)量略降，目前尚在高位，焦炭剛需仍存，但成材去庫放緩，鋼廠控制原料到貨；投機方面，貿(mào)易商謹慎采購，觀望居多。焦煤方面，煤礦保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)端維持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通車數(shù)保持中高位水平，整體進口補充依舊充足。需求方面，下游焦企考慮后市風(fēng)險多按需采購原料，貿(mào)易環(huán)節(jié)也多偏謹慎，原料煤整體成交氛圍一般。綜合來看，本周政策預(yù)期面臨兌現(xiàn)，市場情緒主導(dǎo)下盤面波動預(yù)計加大，觀望為主。長期基于雙焦偏寬松格局維持偏空思路。（正信期貨）